2020年经济展望

重点:

 

  • 随着病毒在欧美地区的爆发,全球经济陷入动荡。
  • 中国已逐渐从疫情中恢复过来,大多数企业已恢复运营。
  • 香港经济很大程度上依赖于中国经济,中国的复苏会刺激香港经济反弹吗?

 

2019年,香港经济面临了十年来的首次衰退。2020年1月份香港市场的市盈率为10倍到20倍,促使政府推出了新一轮价值100亿港元的纾困措施

 

加上此次的最新措施,政府激励计划的总金额已达到350亿港元。在新冠病毒蔓延至全球之前,保守估计香港经济在2020年将增长0.5%。财政司司长陈茂波提醒到,旅游、餐饮和零售业都将无限期面临严重困难,并且,由于开支的增加和收入的减少,政府预算赤字也将进一步扩大。

 

在2月份中国爆发新冠疫情的报道出现之前,全球经济预测总体向好,而疫情的爆发使得3月初的金融情绪明显恶化。同时,因社交隔离措施导致经济活动停止而产生的社会经济影响,逐渐开始在欧洲和美国体现。金融情绪低迷使全球金融体系都受到了冲击,全球经济会面临严重衰退。

 

中国因素对香港经济复苏起着重要作用,但香港金融体系也与国际贸易密不可分,这意味着中美经济状况以及全球贸易自由流动等,都将对2020年香港经济前景造成影响。因此,全球疫情持续情况和全球经济衰退情况将对香港的经济前景起到决定性作用。

 

疫情爆发前做出的估计是可能会有4.1%的萎缩到2%的增长。美国和欧洲的疫情爆发程度意味着全球经济肯定会衰退,同时全球金融体系也将面临严重冲击。香港当地经济很可能整年都会处于萎缩状态,而第一季度出现轻微萎缩基本是可以肯定的。

 

针对中国大陆经济,国家支持的保险公司和投资机构预备了1000亿元人民币的专用款项,随时准备在必要时进行战略投资,以控制经济影响。即使行动还未施行,这些措施仍安抚了中国投资者的情绪。疫情在中国大陆已得到控制,国家也逐步恢复运营,情况基本不会再加剧。

 

然而,美国和欧洲现在不得不停止全部社会经济活动,无论是会议、体育赛事还是电影院。这种中断严重影响了市场情绪,且会延续到什么时候仍未可知,这无疑将进一步加剧目前因经济活动停止和社交隔离造成的影响。

 

国际货币基金组织预测,2020年全球经济增长将达到3.5%,同时中美签署了第一阶段贸易协议,这些都有助于香港经济复苏。人民币预计也将在今年内走强。但现在普遍都认为全球经济衰退是不可避免的。

 

此前,国际货币基金组织表示,美国经济增长前景预计将保持“大致中性”,由于美联储设定的低利率,经济衰退风险微乎其微。而今年3月,这些预测不得不进行全面大幅修正,目前大部分人士都预测美国经济将陷入严重衰退。

 

美国和中国贸易关系的改善将为香港带来收益,程度类似于2019年关税加剧社会动荡造成地方经济下降的影响。疫情爆发后,香港与世界经济的联系可能会给香港经济带来更大的风险。

 

尽管供应链可能会出现一些中断,企业需要采取果断措施丰富生产战略,但短期内不可能大规模退出中国,原因很简单,因为在可预见的未来内,并没有其他地区能够与中国的产能和规模相媲美

 

根据国际货币基金组织2019年12月30日发布的《工作人员报告》,香港的政策框架保证了其在国际贸易中的独特优势,且其一直以来都有应对全球经济不稳定的保障措施,用以保护当地脆弱的经济。除经济刺激措施外,香港政府也将承担住房负担的长期挑战,这一问题也是导致2019年社会关系紧张的一大驱动因素。在过去的经济危机和衰退中,联系汇率制度持续稳定着当地的货币和经济(香港金融管理局通过从银行购买外汇储备来抵消资本外流)。这些控制措施将继续在2020年发挥作用,而且也许其作用将达到历史最大程度。

 

只要贸易紧张局势不加剧,且在上半年将疫情控制住,全球生产、贸易和消费仍将可能实现增长,经济也将得到一定的复苏。在不恐慌的情况下保持有原则的投资是渡过2020年经济严峻形势的重点。尽管2019年香港对美国的出口下降了23.7%,但其向中国大陆的出口增加了5.2%。2020年的最佳战略不再是完全致力于某一行业或直接跟随短期增长趋势,而是转向长期的多元化投资组合。

 

波动、复苏以及“两国集团”分歧导致的多种经济成份共同发展,将是接下来一年的贸易趋势。中国财政部于2月6日宣布,自2019年9月1日征收的美国进口关税将减半。这一消息公布后,人民币升值,亚洲股市呈现一片乐观景象。针对美联储的量化宽松措施,股市仍持谨慎乐观态度。

 

由于2019年出现的前所未有的全球动荡,中国和全球的经济增长预测都进行了下调。主流观点认为,2020年的形式会更加严峻。

 

然而,也出现了一些相对积极的趋势。投资必须更加精细和可持续,才能带来回报。正如经济学人智库预测的那样,即使当地零售业能在今年下半年得到复苏,香港旅游业仍将面临困难,而2月份零售额的大幅增长也证明了这一点。医药行业不会停产,而且中国大陆政府还发行了“新冠病毒债券”,官方名称为“疫情防控债”,目前其前景关系着整个全球经济的命运。不仅仅是中国经济复苏,全球经济复苏都可能会比以前更加细微缓慢,一切都将取决于此次疫情的控制速度和效率。

 

值得注意的是,全球企业因供应链中断都面临着一定的风险,不确定局面的持续时间仍未定,具体取决于当前的形势发展。不过,未来某种程度上的反弹是肯定的,尽管这一反弹不一定会在2020年到来。

 

美国和欧洲所面临的社会和经济影响将达到何种程度,中国的情况已经给出了预示,然而全球媒体在报道之初并未意识到局势走向。这反映了一种更广泛的社会经济趋势:社会经济和政治环境趋势,如民粹主义的兴起,气候变化的影响,以及此次疫情和其对全球经济的严重冲击,都首先出现在亚洲地区,然后才波及欧洲和美国。这似乎表明,全球经济重心确实正在向东方转移,而复苏也最有可能将从亚洲开始。就此次公共健康危机而言,尽管香港离中国大陆很近,但其却是受影响最轻的地区之一,这可能也预示着相对于世界其他地区而言,香港经济复苏可能会更快。

 

2020年及以后,我们将致力于香港社会的复苏,尽管面临着挑战,但同时我们也看到了长远的机遇,特别是香港作为亚洲最具规模和最自由的金融中心,香港的资本市场展望继续于2020下半年协助中国的企业“走出去” ,融资和国内利用资本市场企业国际化将继续推动香港的经济向前,不容易但肯定是未来大方向。

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